科技公司表现火热，尽管盈利平平，华尔街投资者依然维持着数万亿美元的估值。尤其是那些在人工智能领域投入巨资的公司，面临着巨大的挑战，因为它们在数据中心上的高额开支尚未带来可观利润，未来是否能盈利仍是未知数。
这些公司的估值与实际盈利能力之间的差距正以惊人的速度扩大，令分析师们感到担忧。标准普尔指数今年迄今上涨了9%，刚刚结束了自2020年以来表现最好的季度，正如《财富》杂志报道的那样。
然而，涨势终将回落。美国银行在周二发布的报告中警告称：“投机行为已达到极端水平，高估值股票出现明显跳涨，这种情况在历史上通常预示着估值的‘回调’。”
换句话说，华尔街可能即将迎来一场严峻的现实考验。
与此同时，专家警告美国经济状况可能比上世纪20年代末大萧条前夕还要糟糕。《每日电讯报》经济专栏作家拉斯·莫尔德指出，美国股票目前的平均市盈率（Shiller CAPE比率）为41倍，而近百年前现代历史上最严重金融灾难“黑色星期二”当天，这一比率仅为32.5倍。
近期市场经历了剧烈波动。6月底，标准普尔500指数遭遇大规模抛售，市值蒸发数千亿美元。即便是刚刚上市、同样在人工智能领域重金投入的马斯克旗下SpaceX，也未能幸免，股价跌回150美元的发行价。
国际市场同样波动剧烈，尤其是亚洲市场，这或许预示着未来将面临更多挑战。
资本经济学的分析师告诉《财富》：“这种波动反映了市场过度泡沫，令人质疑这波反弹的可持续性。”
投资者应做好波动的准备。尽管如此，许多投资者依然保持乐观。本周，摩根士丹利和高盛分别给予SpaceX极为看好的评级，目标价分别为300美元和205美元，前者是当前股价的两倍。
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