SpaceX，这家由埃隆·马斯克24年前创立的航天公司，终于公开了其首次公开募股（IPO）申请文件。公司上市后，马斯克将继续担任CEO、CTO及董事会主席，牢牢掌控公司核心。

这份在周三收盘后发布的庞大申请文件显示，SpaceX已远远超越了最初专注于可重复使用火箭的阶段，尽管其长期目标——打造多星球物种——依然坚定不移。如今，SpaceX已发展成为一家涵盖卫星和人工智能技术的科技巨头，成为全球最有价值的私营公司之一。

预计今年晚些时候，SpaceX将在纳斯达克交易所上市，届时将成为最具价值的上市公司之一。（目前市值最高的是英伟达，约5.4万亿美元。）SpaceX选择了“SPCX”作为其股票代码。

这份被称为S-1的监管文件，是迄今为止对SpaceX业务最详细且财务信息最透明的公开披露。它发布之际，正值预计将成为史上最大规模IPO的前夕，筹资金额预计约750亿美元，估值高达1.75万亿美元。文件中包含36页关于SpaceX业务风险的详细说明，并披露了公司因吸收马斯克的人工智能及社交媒体公司而面临的法律诉讼，预计将花费5.3亿美元。

自SpaceX于4月1日向美国证券交易委员会（SEC）提交保密版S-1文件以来，许多重要细节已被报道。2025年，SpaceX亏损约49亿美元，收入超过180亿美元。

文件显示，目前SpaceX的业务主要由Starlink卫星互联网服务主导，去年该业务贡献了公司超过一半的收入，约110亿美元。同时，SpaceX自成立以来累计亏损超过370亿美元。

此外，马斯克创立并近期合并入SpaceX的人工智能公司xAI，也未能缓解亏损压力。2025年，SpaceX约60%的资本支出（约200亿美元）投入了AI部门，该部门旗下的聊天机器人Grok去年亏损数十亿美元，收入增长仅约22%，远低于领先AI实验室的增长水平。

当然，SpaceX在申请文件中也提出了许多宏伟目标。其中最引人注目的是，公司声称已“识别出人类历史上最大可操作的总可寻址市场”，规模高达28.5万亿美元，其中约22.7万亿美元归因于AI的企业应用。

一切围绕火箭展开

尽管SpaceX业务复杂，但其未来很大程度上依赖于Starship——这款完全可重复使用的重型运载火箭。过去几年，Starship经历了多次爆炸和技术调整。预计本周将进行第12次发射，成败至关重要。

文件中提到，SpaceX预计Starship将在2026年下半年开始执行轨道有效载荷投送任务，时间紧迫。若能实现这一目标，公司计划从2026年下半年开始用Starship发射Starlink宽带卫星，2027年发射下一代V2移动卫星。

SpaceX对Starship的规划远超卫星发射，计划利用这款设计可将100公吨货物送入地球轨道的快速可重复使用航天器，开展火星探测及轨道AI数据中心的发射。

S-1文件显示，为实现这一目标，SpaceX在2025年投入了30亿美元用于Starship项目研发，2026年第一季度投入9.3亿美元。

SpaceX认为，这些投入是值得的。公司表示，Starship对降低进入轨道的成本至关重要，预计能将发射成本相较历史平均水平降低99%以上。

充满星辰大海的愿景

S-1文件详细描述了SpaceX的多项极具野心的目标，包括实现多星球生活、登陆月球和火星，以及构建可进行空间计算的轨道卫星网络。

文件中还提及一些未来感十足的设想。

SpaceX仍对将Starship用作地面运输系统感兴趣——这一想法最早由马斯克于2017年提出。公司计划“开发利用Starship的超高速长途点对点地球运输，实现乘客和货物在主要城市间的极短旅行时间，彻底革新全球物流和客运，带来前所未有的速度和效率。”

不过，该计划被标注为“未来市场”，短期内尚无具体实施时间表，因此在文件中未像核心业务那样受到详细审视。

另一个“未来市场”是“太空旅游”。SpaceX曾允许私人乘客乘坐其龙飞船进入太空，并曾计划与日本亿万富翁前泽友作合作执行绕月任务，但该计划早已取消。文件中提到，随着进入太空变得更容易和普及，预计人类太空旅行的兴趣将持续增长。

SpaceX高管还相信，公司未来将实现轨道、月球和火星上的制造设施建设。

文件写道：“我们旨在建立利用太空独特微重力环境的空间制造设施，生产地球上难以或无法制造的材料、药品和先进组件，开辟新的高价值工业市场。”月球和火星上的设施将专注于燃料、建筑材料及其他“关键资源”的生产，并进行太阳能发电。

最后，SpaceX认为未来可能涉足小行星采矿业务。作为另一项“未来市场”，文件中未详细说明具体计划。

完全掌控

毫无疑问，这是一家由埃隆·马斯克主导的公司。根据文件，IPO后马斯克将继续担任SpaceX的CEO、CTO及董事会主席。

S-1显示，马斯克持有SpaceX B类股票的93.6%，每股拥有10票投票权，当前掌控公司85.1%的投票权。虽然IPO后这一比例预计会下降，但仍将保持在50%以上，使SpaceX能够规避部分关于独立董事的监管要求。

今年初，马斯克获得了一份新的薪酬方案，如果他能将SpaceX估值提升至7.5万亿美元，并实现“在火星建立至少一百万居民的永久人类殖民地”，他将获得多达10亿股B类股票。如果公司能打造出每年提供100太瓦计算能力的空间数据中心，他还将获得更多股份。