当英国新兴云计算公司Nscale上市时，将考验公众投资者对其主要收入依赖于两大客户的股票的接受度。
根据Nscale的招股说明书，自两年前从澳大利亚加密货币矿业公司Arkon Energy分拆以来，Nscale已累计签订了价值超过1030亿美元的合同。但值得注意的是，其中约85%的合同收入来自与微软签订的价值438亿美元的计算资源供应协议，以及与AI实验室Anthropic签订的价值446亿美元的供应协议。
此外，Anthropic的协议依赖于Nscale获得融资，并且该AI实验室保留在Nscale未能达到招股说明书中明确标注为“严格”的里程碑时，选择退出或取消协议的权利。
Nscale客户高度集中，反映了AI行业的高度互联性。信用对冲基金Sona Asset Management近期发表的一篇报告指出，许多AI基础设施供应商严重依赖少数客户。例如，Nscale的竞争对手CoreWeave有67%的收入来自微软，数据中心建设商Applied Digital则有67%的收入来自甲骨文，30%来自CoreWeave。
虽然Sona认为这种互联性并非完全负面，但也指出，一旦主要客户出现挫折或战略调整，整个行业都可能受到影响。
据《金融时报》报道，Nscale计划在纽约证券交易所上市，预计估值为350亿美元，并计划通过此次发行筹集30亿美元资金。
公司报告显示，截至6月30日的六个月内，Nscale收入达到1.406亿美元，较去年同期的1040万美元大幅增长，但净亏损也从3.69亿美元扩大至10.2亿美元。
本月早些时候，Nvidia作为Nscale的重要投资者，同意向其提供10亿美元的可转换债券，作为一项总额31亿美元融资协议的一部分。此前，Nscale在Aker ASA和8090 Industries领投的20亿美元C轮融资中估值为146亿美元。
除了CoreWeave，Nscale的竞争对手还包括Nebius、Lambda和Crusoe，后者上周宣布以309亿美元估值完成39亿美元融资。
Nscale在挪威、葡萄牙、德克萨斯和西弗吉尼亚运营数据中心。其董事会成员包括前Meta高管Sheryl Sandberg和Nick Clegg，以及前OpenAI高管Fidji Simo。
