我们之前曾讨论过“火热的IPO夏季”，但随着SpaceX刚刚登陆公开市场，Anthropic和（可能的）OpenAI也即将上市，很多人可能未能充分意识到这场变革的巨大规模。
周三发布的NCVA-Pitchbook《风险投资监测报告》给了我们一个清晰的提醒。毫不意外，私募市场的资金几乎全部涌向了人工智能领域，但报告中有一个特别引人注目的数据：结合SpaceX的IPO，这些退出事件创造的价值将超过自2000年以来所有美国风险投资支持的退出总和。
这是一项惊人的声明，数字一加总便难以反驳。SpaceX已经以1.77万亿美元的估值上市，而Anthropic和OpenAI的估值也都在万亿美元级别，三者合计估值很可能超过4万亿美元。相比之下，美国证券交易委员会数据显示，去年美国本土IPO募集资金仅为700亿美元。
细心的读者会注意到报告中的一些限定条件。该数据不包括非美国公司如阿里巴巴，同时这里衡量的是“创造的价值”，而非严格的现金流。许多重大科技创新发生在已经上市的公司中（如iPhone、Android的推出，以及YouTube和Instagram的诞生），因此这些并未计入IPO数据中。
尽管如此，过去25年依然是极其重要的时期。期间，谷歌（2004年）、特斯拉（2010年）和Meta（2012年）等公司完成了IPO，现已成为全球最有价值的企业。同时，LinkedIn、Slack和WhatsApp等公司也被收购，交易金额均超过200亿美元。2019年Uber以840亿美元的IPO规模曾被视为巨额，但这仅相当于SpaceX刚刚募集资金的不到5%。
其中一个原因是公司选择在私有状态下停留更长时间。如今的谷歌可能会推迟上市，以更高的估值公开募股。另一个原因是人工智能训练的资本密集型特性，促使实验室进行大量融资并推高估值。但这些公开募股的规模远远超出行业以往任何记录，已经开始对金融基础设施构成巨大压力。
