谷歌母公司Alphabet周三发布了季度财报，表面上看似喜讯连连：据《纽约时报》报道，公司利润飙升至惊人的1120亿美元，是去年同期近250亿美元利润的四倍多。
然而，在这耀眼的利润数字背后，却隐藏着一个熟悉的问题：正是这种循环的财务运作，催生了AI泡沫的担忧。
《纽约时报》指出，谷歌这笔巨额利润中的绝大部分——确切来说是990亿美元——并非来自AI或其他服务的实际收入，而是源自Alphabet对其他科技公司的巨额投资。特别是那些同样追逐AI红利的企业，比如埃隆·马斯克的SpaceX和开发热门聊天机器人Claude的Anthropic。
换句话说，这是一则好消息，但一旦AI市场崩盘，这些利润也将随之瓦解。（Alphabet CEO桑达尔·皮查伊在财报中表示，谷歌的“AI投资正在重新定义我们业务的各个方面。”）
在这层光鲜的表面之下，是一片暗流涌动。除了耀眼的收入数字外，谷歌还将2026年的资本支出预期从1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元。简而言之，公司需要投入更多资金来突破计算瓶颈，从而在明年实现更高利润。
正如Gizmodo报道，Alphabet首席财务官Anat Ashkenazi向投资者表示，预计2027年的资本支出将“显著增加”。
与此同时，Alphabet作为上市公司首次出现自由现金流为负的情况，意味着扣除运营费用和资本支出后的实际现金流为负。
这一调整后的预测，加上现金流的紧张，令投资者震惊。财报发布后的第二天，Alphabet股价下跌6.89%，这或许表明，在当前AI泡沫阶段，账面上的巨额利润已不足以持续吸引投资者。
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