未来最重要的市场可能是大型语言模型（LLM）代币市场，金融机构正争相建立相关的新基础设施。

据路透社报道，中国上海期货交易所正在设计一个针对AI代币的衍生品市场。这一消息发布之际，主要衍生品交易所芝加哥商品交易所集团（CME Group）和洲际交易所（ICE，纽约证券交易所的所有者）也分别宣布，他们正在开发GPU租赁期货合约。

GPU市场尚处于发展阶段，但由于众多公司使用、销售和租赁GPU，GPU租赁现货价格市场相当活跃，通常按小时计费。根据AI Mining Co.提供的数据，该公司追踪了28个市场和云服务商的每日GPU租赁价格。Nvidia H100 GPU的中位价格在13个市场中每小时介于1.40美元至4.27美元之间，而H200 GPU的平均价格在10个市场中每小时为2.34美元至5美元。过去七天内，H100的平均价格介于2.79美元至3.33美元之间。

尽管GPU市场较为成熟，但围绕代币本身的基础设施尚不完善，而代币是现代AI模型的核心组成部分。大型AI公司的企业计划通常以代币计价，例如OpenAI对其最新GPT-5.5模型的API收费为每百万输入代币5美元，每百万输出代币30美元。甚至云服务商也越来越多地采用按代币计费的模式，如亚马逊的Bedrock系统。

这一举措正值AI基础设施前所未有的扩建期。云服务提供商、私募股权公司和基础设施企业已投入数千亿美元建设数据中心，预计对GPU和计算资源的需求将持续增长。一批新兴的全球“新云”公司也在争夺这部分需求，其中一些专注于推理计算，另一些则与甲骨文、亚马逊AWS和谷歌云等云巨头竞争，为AI企业提供服务。

通过聚焦AI代币，上海交易所的衍生品产品将与AI公司服务定价挂钩，为企业、投资者和数据中心运营商提供对冲计算成本的工具。